Otra explicación... a la inglesa

Para darle continuidad al tema anterior, donde el profesor Leopoldo Abadía explicaba de una manera magistral cómo ocurrió la crisis, me llega este otro video, también en youtube, de unos ingleses que explican a su manera (muy irónica por cierto), cómo fue que comenzó todo.
Su reflexión final es si los gobiernos deberían pagar por un desastre que los mismos financistas iniciaron. Que lo disfruten...

http://www.youtube.com/watch?v=pFmYIFk5i1Q

¿Cómo ocurrió la crisis?

Este espacio nació como una iniciativa para dar explicaciones simples de lo que sucede en la economía para que el público que tiene sus recursos, pero no amplios conocimientos financieros, pueda entender qué sucede.
Por eso nadie mejor que el profesor español Leopoldo Abadía, quien hace una explicación muy sencilla y clara de cómo fue que inició el problema financiero mundial que él llama la CRISIS NINJA. Acuñó el término NINJA (no income, no job, no asset) para referirse a un sector de la población estadounidense que no tiene ingresos, ni trabajo ni propiedades, pero a los que se les hicieron préstamos hipotecarios. Con base en estos préstamos se hicieron titularizaciones que fueron vendidas a bancos y fondos de todo el mundo, pero que cuando empezaron a presentar riesgos provocaron un desplome descomunal.
Pero mejor que el profesor Abadía explique en detalle lo ocurrido:

http://www.youtube.com/watch?v=UCCX0EjRohQ

Y aquí está su blog:

http://leopoldoabadia.blogspot.com/search/label/%2B%20ANEXO%201%20Crisis%20NINJA

El efecto yo-yo del dólar

En los últimos meses se ha notado un efecto "yo-yo" en el valor del dólar. De un día para otro, el valor de la divisa puede valer 20 o 30 colones más o bien 20 o 30 colones menos. Lo peor es que podemos encontrarnos con esto en cuestión de horas.
El nombre de efecto "yo-yo" es muy usado entre los dietistas para referirse al efecto de bajar de peso y luego volver a engordarse rápidamente, porque concuerdan en los peligros en la salud de las personas. De la misma manera, esto podría tener efectos devastadores entre los inversionistas y el mercado financiero en general.
Si bien es importante para el Banco Central trasladar el riesgo del valor del dólar a los que manejan los dólares para un mejor manejo de la inflación, hay que ver que eso puede causar estragos en los inversionistas y en las personas que cuentan con algún capital, pero no con los conocimientos para solventar esta situación.
En primer lugar, estas caídas o alzas tan fuertes lo que causan es zozobra entre la población que maneja dólares, en especial a las clases medias que recurrentemente han utilizado el dólar como una moneda para proteger el pequeño capital que han logrado forjar durante años.
Muchos de ellos pueden asustarse y tomar decisiones apresuradas y poco apropiadas para su capital. Por ejemplo, puede ser que compren dólares a un precio alto y poco después tengan que venderlos a un precio bajo, sin contar el costo por los altos márgenes de las comisiones, teniendo una fuerte pérdida en su patrimonio.
Por eso, tome en cuenta lo siguiente:

-No compre o venda dólares pensando en lo que se puede ganar con las alzas o bajas de la moneda estadounidense. La incertidumbre es tal que puede perder mucho dinero con este tipo de especulación.

-Si tiene pensado hacer una compra futura en una moneda específica, mejor manténgase invertido en esa moneda. Por ejemplo, si va a viajar al exterior mejor mantenga sus dólares y no los cambie aunque se pegue su valor al piso de la banda cambiaria.

-Solo en caso de necesidad compre o venda dólares en el sistema financiero. El diferencial de las comisiones se ha ensanchado desde que se introdujo el sistema, aumentando los perjuicios entre la población.

Aguinaldo, protección para tiempos difíciles

Aunque puede ser un poco tarde para algunos, espero todavía estar a tiempo para recomendar un par de cosas con respecto al pago extraordinario de diciembre.

-El aguinaldo debe ser considerado como una oportunidad para ordenarse financieramente. Como pintan los tiempos para el 2009, lo más conveniente es estar bien preparado.

-Aproveche ese pago extra para pagar algunas de las deudas más fuertes o las más que tengan el interés más alto. Si se trata de un préstamo hipotecario que acaba de iniciar, el rebajo en la cuota será mínimo. Mejor hágalo con los créditos personales o tarjetas de crédito, que a pesar de ser montos pequeños, las cuotas mensuales suelen ser muy altas.

-Pague una deuda a la vez. Si el dinero solo le alcanzó para una, no se preocupe. Piense que ya salió de un compromiso y que ya son menos los que tiene pendientes.

-Mantenga disponible un poco de efectivo para las emergencias que se presenten a partir del próximo año. Muchos trabajadores del sector privado, por ejemplo, no reciben salario escolar, por lo que conservar parte del aguinaldo puede ayudar a sufragar los gastos de uniformes, útiles, matrícula, etc.

-Si decide ahorrarlo, tome en cuenta que existe una incertidumbre con respecto a las tasas de interés, pues aún no se sabe si subirán más, o por el contrario, tenderán a bajar otra vez. Pareciera que todavía tenderán un poquito al alza, por lo que es conveniente no amarrarse a certificados de largo plazo.
Mejor mantenga su dinero en cuentas de ahorro, fondos de inversión líquidos o certificados de ahorro de máximo un mes con el fin de que pueda disponer de esos recursos pronto para aprovechar oportunidades o bien para emergencias.

En resumen, no gaste todo su aguinaldo en fiestas y regalos. Piense que esta es una época para disfrutar pero también un tiempo para reflexionar... y qué mejor hacerlo, que pensar en qué hacer con

Gobierno no se pone de acuerdo para controlar inflación

Una cosa que me llama poderosamente la atención es que mientras el Banco Central ha insistido en controlar la inflación, otras entidades del gobierno hacen caso omiso a lo que dice el banco.
(El tema de los créditos es punto y aparte porque la verdad es que es necesario el crédito para mantener activa la economía y que no entre en recesión)
Si el banco dice que se debe evitar el crecimiento de los precios, llama la atención cómo las diferentes entidades estatales piden aumentos en los servicios públicos incluso por encima de la inflación. Recientemente el ICE "amenazó" con apagones si no se cumplían sus demandas.
Entonces, por un lado el Banco Central busca inflaciones de un dígito (menos del 10%) y por el otro, el ICE pide más de un 20% de aumento en la electricidad. Si la energía aumenta, los costos de producción de las empresas también, por lo que al final los precios de los artículos tenderán a aumentar subiendo el costo de la vida.
Adicionalmente el precio de las materias primas para los materiales de construcción ha bajado en el mundo, pero aquí parece que no ha pasado nada.
Lo mismo sucede con el costo de la harina, el trigo, y los alimentos. Si los precios de estos productos se ajustaran, a lo mejor en vez de subir la inflación todos los meses, podría haber uno o dos meses de baja, y así podría alcanzarse la meta.
El control de la inflación no debería ser solo un buen deseo del Banco Central. Me parece que detrás podría haber un gobierno con instituciones decididas a tomar cartas en el asunto y ahora, que se puede, lograr una rebaja en muchos artículos y servicios, lo cual redundaría en beneficio de la mayoría.
Pero si las mismas entidades del gobierno son las que le bajan el piso al Banco Central, pues nunca habrá manera de que exista una mayor estabilidad de nuestra economía.

El petróleo y la especulación

A mediados de setiembre un huracán se disponía a atacar las zonas de producción petroleras del Golfo de México, uno de lás más importantes para Estados Unidos. Venezuela, uno de los mayores proveedores vive una tensión política con los norteamericanos, mientras que la situación en Oriente Medio sigue sin solución. Pero el precio del petróleo sigue bajando y ya está por debajo de los US$100 el barril.
Hace tres años, bajo la amenaza del huracán Katrina, el precio del petróleo se dirigía hacia las nubes y las condiciones geopolíticas eran igualmente difíciles.
¿Por qué en ese momento subió y en ahora baja el petróleo con las mismas situaciones?
Todo se resume a especulación.
En los mercados de valores se han desarrollado una serie de fondos de inversión que buscan altas rentabilidades haciendo previsiones sobre la eventual demanda de materias primas a futuro. Si bien es cierto que detrás de estos fondos hay especialistas que conocen el mercado, no deja de ser menos cierto que al haber tanta liquidez en el mercado, muchos inversionistas fueran tras estas materias primas, incluido el petróleo, encareciendo el valor de las participaciones.
Y se estaba dando una situación curiosa, pues conforme más subía el precio más gente se mostraba interesada en comprar participaciones en esos fondos con lo que el precio de los títulos "futuros" del petróleo se encarecían más y más.
Muchos analistas negaron que el tema fuera por especulación, pero casualmente una vez que congresistas de Estados Unidos dijeron que iban a investigar a fondo qué entidades intervienen en estos fondos especulativos, de inmediato los precios del crudo empezaron a bajar.
No dudo que la crisis del sector financiero por culpa del problema de las hipotecas en ese país también ha tenido mucho que ver, pero definitivamente se nota que desde la llegada de esos fondos especulativos ha alterado las reglas de juego en las bolsas del mundo. El petróleo no puede costar un día 100 dólares, y a los dos meses 150 y tres meses después otra vez 100 dólares.
Hay algo que se está haciendo mal...

Devaluación-inflación, círculo vicioso

Uno de los peores círculos viciosos que tiene la economía costarricense es el que se da por la combinación de una alta inflación y una alta devaluación. Ambas han estado muy de la mano, perjudicando los ingresos y el ahorro de los ticos.
En un comentario escrito por el economista Walter Chinchilla, él afirma que ambos fenómenos forman una espiral que se "autoalimenta". Por un lado, la devaluación busca compensar la inflación, manteniendo a las exportaciones relativamente baratas (o competitivas) para el extranjero. Pero por el otro, la devaluación genera inflación, y esta inflación debe ser compensada con nueva devaluación que a su vez genera más inflación, y así sucesivamente, explica el analista.
Aún cuando bajó el valor del dólar con respecto al colón, a finales del año pasado y principios del actual, la inflación se mantuvo alta. Pero cuando se dio la escalada del dólar de un tipo de cambio de 491 a más de 550, la inflación se disparó.
El último reporte del Instituto de Estadística y Censo reveló una inflación de 15%, es decir, que para adquirir lo mismo que hace 12 meses se compraba con 100 colones, hoy se necesitan 115.
Lo peor es que lo que pagan las entidades financieras por el pago de intereses es mucho menor que la inflación, con lo que el panorama para preservar el capital se complica.
Hace dos o tres años, si bien el índice de precios (inflación) superaba el 10%, los bancos y las entidades financieras lo compensaban con pagos de intereses superiores. No obstante, ahora es todo lo contrario.

¿Qué hacer?
En estos momentos es muy poco lo que se puede hacer para preservar el capital. Pero se pueden tomar algunas medidas para que las pérdidas sean menores.

-No tenga todo su dinero en cuentas de ahorro. Es mejor colocarlo en fondos de inversión líquidos. Si bien las tasas que ofrecen son bajas, son mayores que las que ofrecen los bancos actualmente.

-No haga inversiones de muy largo plazo en estos momentos. Se espera que las tasas continúen al alza pues es uno de los mecanismos que tiene el Banco Central para controlar la inflación. Mientras se llega a un punto de equilibrio es mejor evitar plazos de más de seis meses. Por ejemplo, si hace ahorros a plazo, es preferible estar haciendo renovaciones frecuentes mientras se estabilicen las tasas.

-Ahorre en activos fijos, como bienes raíces o fondos de inversión inmobiliarios. Eso sí, tenga mucho cuidado porque en el mercado de bienes raíces las propiedades tiene un alto precio y los riesgos son mucho mayores.

-No esté variando de una moneda a otra si el valor del dólar baja o sube. La diferencia que existe entre la compra y venta del dólar le afectará sus rendimientos. Tome la decisión con base en el uso futuro del dinero. Por ejemplo, si planea un viaje al exterior a fines de año, no tiene sentido hacer el cambio a colones.

Costa Rica cerca del grado de inversión (¿y eso qué significa?)

Me acaba de llegar un boletín de prensa del Ministerio de Hacienda con la noticia de que la agencia calificadora Moody´s le mejoró la perspectiva de la calificación de riesgo de Costa Rica de estable a positiva.
Cuando este cambio ocurre, por lo general significa que hay grandes posibilidades de que se mejore la calificación de nuestro país, con lo que pasaría de ser un país con riesgo "especulativo" a "grado de inversión".

Todo muy bien, ¿pero qué es lo que significa esto?
Resulta que los países emiten bonos de deuda a los mercados internacionales. Estos bonos reciben una calificación de parte de algunas entidades especializadas, como Moody´s, Standard & Poors, Fitch Ratings, etc. Estas firmas tienen distintos grados para calificar una deuda. Cuanto mejor calificada esté, significa que el inversionista tiene su inversión más segura por lo que el rendimiento que puede esperar de ese emisor será relativamente bajo.
Por ejemplo, a cambio de la seguridad de invertir en bonos de los Estados Unidos, la tasa de interés es muy baja a si se invirtiera en un país centroamericano como el nuestro. En nuestro caso, el estado costarricense debe pagar un "premio" adicional que atraiga a los inversionistas para que asuman el mayor riesgo de invertir acá.
Dentro de las calificaciones que tienen estas firmas internacionales, se distinguen las que se consideran como "grado de inversión" y "grado especulativo".
Si los bonos ticos llegaran a ser calificados con grado de inversión, quiere decir que compañías de inversión muy respetables o fondos que solo pueden invertir en productos de alta calidad volcarían los ojos a nuestros bonos, lo que ayudaría a una mayor demanda. Si los bonos ticos son bien apreciados, el gobierno estaría facultado para pagar una tasa de interés menor y así disminuir el costo de su deuda externa.
Una deuda menos cara permitirá al gobierno a disminuir el déficit fiscal y a dedicar menos recursos para pagar obligaciones y dedicarlos más a desarrollar infraestructura, lo que redundará en un mejor modo de vida para los costarricenses.

Los amplios margen de compra y venta del dólar

En medio del pánico que se dio en semanas anteriores con el alza desmedida en el valor del dólar, los bancos y diferentes entidades financieras dieron un tiro de gracia a los ahorrantes que no supieron qué hacer en estos momentos difíciles.
Conforme la especulación sobre el alza iba aumentando, también los márgenes entre la compra y venta de la divisa se fueron ensanchando.
Vimos casos de bancos que tuvieron esos márgenes en 20 colones, lo cual, lejos de eliminar la especulación, parecía tendenciosamente hecho para sacar una mayor ganancia en el manejo de este convulso mercado de divisas.
Aún hoy en día, este margen está en 10 colones.
Recuerdo que cuando vino el cambio de las bandas, hace menos de dos años, se dijo que la colocación de los precios de todos los intermediarios financieros contribuiría a ser más eficiente el mercado y más beneficioso para los ahorrantes.
Lo que vemos es todo lo contrario. Antes de que se diera el cambio, la diferencia era de apenas tres colones entre compra y venta.
La gente no sabe qué hacer, si comprar o vender dólares. Lo que sí sabe, es que cada vez que lo haga tendrá que pagar un alto precio por ello.

Banco Central restringe bandas

A continuación reproduzco el texto del Banco Central... luego me referiré a las consecuencias que puede tener este cambio para la población.

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La Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica en el artículo 3 del acta de la sesión 5386-2008, celebrada el 15 de julio de 2008, considerando que:

a. En el artículo 5 del acta de la sesión 5300-2006, celebrada el 13 de octubre del 2006, la junta directiva del Banco Central de Costa Rica acordó, en lo medular y con fundamento en lo dispuesto en los artículos 28 y 85 de su Ley Orgánica, i) establecer un régimen cambiario de bandas a partir del 17 de octubre del 2006; ii) que esta junta directiva podrá modificar los valores que caracterizan la banda cambiaria cuando las condiciones financieras y macroeconómicas prevalecientes así lo ameriten y iii) el Banco Central también podrá participar en el mercado cambiario con el fin de atender sus propias necesidades y las del Sector Público no Bancario y, de manera discrecional, con el fin de contener presiones excesivas sobre el tipo de cambio que a su juicio correspondan a movimientos estacionales o especulativos.

b. Desde el mes de mayo del 2008, el Banco Central de Costa Rica ha venido interviniendo en el mercado cambiario con el fin de moderar los movimientos abruptos en el precio de la divisa, haciendo uso de las reservas monetarias internacionales acumuladas en exceso de aquel nivel considerado adecuado con base en criterios técnicos. c. Dado el comportamiento del entorno internacional, es conveniente permitir el ajuste del tipo de cambio, pero acotar la volatilidad implícita en los parámetros de la actual banda cambiaria, y continuar con la adopción de medidas orientadas a profundizar el control de la liquidez.

Acordó, en firme y por mayoría:

1. Establecer para el 16 de julio del 2008, un tipo de cambio de Intervención de Compra de ¢500,00 (Quinientos colones por dólar de los Estados Unidos de América) y un tipo de Cambio de Intervención de Venta de ¢555,37 (Quinientos cincuenta y cinco colones con treinta y siete céntimos por dólar de los Estados Unidos de América).

2. Luego de ese día, el tipo de cambio de Intervención de Compra se mantendrá constante en el nivel indicado en el inciso anterior y el tipo de cambio de intervención de venta se incrementará en ¢0,06 (seis céntimos de colón) cada día hábil.

3. Las disposiciones anteriores rigen a partir del 16 de julio del 2008 y dejan sin efecto cualquier otra resolución o acuerdo.

4. Continuar analizando, en la próxima sesión, las medidas de control monetario necesarias para continuar con el proceso de restricción de liquidez”.

Mucho ojo con el dólar

Ha sido frenético el cambio que ha tenido el valor del dólar respecto al colón en los últimos días. Se especula mucho sobre lo que ha pasado, por ejemplo, de que hay una especulación con el tipo de cambio.
En todo caso, lo importante es que los ahorrantes tengan mucho cuidado con lo que van a hacer y no cambiarse de moneda simplemente por un cambio en las condiciones. Tienen que analizarse muchos factores primero.
Los que se verán más afectados son quienes tienen créditos en dólares. Habíamos dicho anteriormente que quienes tienen préstamos en esa moneda, pues su crédito empezará a salir más costoso.
Pero los que tienen préstamos en colones tampoco pueden estar tranquilos. Si el valor del dólar se mantiene en los niveles que determinó el Banco Central (bandas cambiarias), esta entidad podrá ejercer un mayor control de tasas de interés.
Como éstas están por debajo de la inflación, lo lógico es pensar que empiecen a subir. ¿Cuándo? No se sabe, pero puede ser pronto porque la situación actual no es sostenible.
Si es así, prepárese:

-Ordene su presupuesto con el fin de que no tenga problemas para pagar la cuota de su préstamo en caso de que aumente por efectos de tipo de cambio o alzas en la tasa de interés.

-Ajuste sus créditos al tipo de moneda que gana. Si recibe dólares, dolarice sus préstamos, pero si su salario es en colones, ajústelo a esa moneda para no llevarse sorpresas desagradables con el tipo de cambio.

-No cambie sus inversiones de moneda de acuerdo a los vaivenes del mercado. Cada vez que lo haga tendrá pérdidas por diferencial cambiario. Si decide tener inversiones en una u otra moneda, hágalo por una estrategia de diversificación y no por situaciones puntuales del mercado.

Para concluir, presentamos la opinión del analista Fernando Estrada, de Aldesa Valores, quien brinda su explicación sobre lo ocurrido en los últimos días:

En el tipo de cambio hay un ajuste a las expectativas de revaluación. El mercado se está ajustando a una nueva situación de escasez de dólares. Aunque alguna gente especuló que fue el BCCR quien a través de sus compras de divisas para el sector público empezó metiendo ruido al tipo de cambio. Esto NO ha sido confirmado. Sin embargo, parece que HOY (viernes 9) sí han intervenido ofreciendo divisas para frenar la caídas del colón. Esto se deduce del comportamiento de MONEX donde el “techo” se fijó a 509.52 después de haber empezado a transar fuertemente en la mañana y alcanzar 510. El BCCR no ha hecho pública su predisposición o no a intervenir intrabanda, pero tampoco se puede descartar. El dato será corroborado el lunes al comparar el dato de reservas internacionales del banco del viernes anterior contra el cierre de este viernes.

¿Hay especulación? Siempre. Todo mercado inherentemente está lleno de especuladores, desde quienes siempre tuvieron un pequeño ahorro en dólares y que decidieron colonizarse hace algún tiempo hasta tesorerías de empresas que colonizaron por razones contables. Sin embargo, todo el movimiento parece ser local; es poco probable que haya especuladores internacionales.
Para los inversionistas es recomendable recordarles mantener una visión de largo plazo, asesorándose para tener portafolios balanceados donde los riesgos sean medidos y controlados. Quienes se mantuvieron en inversiones en dólares, probablemente siga siendo esta una opción atractiva. Quienes intentaron especular en el corto plazo, algunos tendrán que hacer frente al resultado de su especulación.

Dólar para arriba

Una situación importante y a la que hay que prestarle mucha atención se acaba de presentar. El dólar empezó a subir y eso puede significar, no sólo que las cosas van a costar más caras en dólares (como los préstamos hipotecarios) sino que el Banco Central podría empezar a mover las tasas para arriba, con lo que también se encarecerán los créditos en colones.

Uno de los principales participantes es el Banco Nacional, por lo que se les consultó sobre lo ocurrido en las últimas horas. Esta es la respuesta de Luis Carlos Mora, Director de la Dirección Corporativa de Finanzas:


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En primer lugar, la política fundamental del Banco Nacional es la prudencia, es el equilibrio, y en esa línea siempre busca mantenerse, evitando la especulación y procurando que los precios estén apegados a lo que indica el mercado.

Lo que ha sucedido con el incremento dado ayer (miércoles 7 de mayo) es que desde fines de abril el Monex (mercado mayorista) cambió su evolución y se incrementó mucho la demanda. Con la disposición vigente por parte del Banco Central de mantener una ventanilla electrónica en el Monex que obliga a las entidades participantes a vender automáticamente en ese mercado mayorista al tipo de cambio de ventanilla, el Banco Nacional se convirtió en un suplidor de divisas muy atractivo por mantener las menores cotizaciones.

Finalmente, ahora en mayo tuvimos casi tres días seguidos, donde fueron vendidos los máximos en dólares que el Banco está obligado a ofrecer en el Monex, situación que no era sostenible y que obligó a ajustar precios. Además, tomamos en cuenta que el BCCR envió en consulta modificaciones a la reglamentación por la cual se incrementará en seis veces el monto que los bancos están obligados a vender automáticamente vía MONEX.

En Monex no se sabe quién es la contraparte de una operación. El Banco Nacional antes de ayer, tenía las cotizaciones al precio más bajo, por lo que cualquier otro participante podría haber estado aprovechando esa posición en su favor.

El Banco Nacional se vio obligado a ajustar los precios tres veces ayer. Hoy en la mañana (jueves 8) está ajustado a 494 colones la compra y 500 colones la venta. En este mismo sentido, se elevó ayer el diferencial cambiario de 5,50 a 6,00 al tener que cubrirse de la volatilidad.

Una limitación a las inversiones de riesgo

Si bien la ausencia de fondos de riesgo no paralizará los esfuerzos que se hacen para atraer empresas al mercado de valores, sí puede ser una limitante para que participen más inversionistas.
Así lo consideró el gerente general de Interbolsa, Danilo Montero, quien también se desempeñó como Superintendente General de Valores en la época en que se promovió un nuevo reglamento de fondos de inversión, que incluía los fondos de capital de riesgo.
El Consejo Nacional para la Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) decidió dejar para más adelante el tema, con lo que se limita que inversionistas de menor poder económico puedan incursionar en un fondo de riesgo e invertir en empresas nuevas, pero con un enorme potencial de crecimiento.
Un ejemplo es la empresa Ad Astra Rocket, del ex astronauta costarricense Franklin Chang, a la cual sólo podrán invertir inversionistas muy acaudalados, dejando por fuera a otros potenciales inversores, y haciendo caso omiso a la llamada "democratización del capital".

Estas fueron las respuestas que concedió Montero a CUIDOMIDINERO.COM:

¿Cuál es su opinión sobre la decisión del Conassif para posponer los fondos de capital de riesgo?
R/ En otras ocasiones he dicho que hay temas más urgentes en el mercado, como propiciar una correcta formación de precios, tema en el cual el Central Directo no está ayudando, más aun, perjudica en forma sustancial. En todo caso, esta iniciativa era una oportunidad para ofrecer al mercado nuevas opciones, dado que está quedando muy poco por hacer. Me llama la atención que digan que el mercado no esté listo, porque debo suponer que tienen estudios que así lo señalen. De lo contrario podría parecer que son otras razones, que no han sido dadas a conocer.

¿Considera que no hay inversionistas preparados para este tipo de inversión?
R/ De hecho, ya hay fondos de ese tipo, no del año pasado, sino de varios años atrás. Aunque no es un fondo para todo el mundo, me parece que ya existe experiencia en el país. Además, me parece que no son fondos solo para el mercado local, sino que son interesantes en la región. Por eso creo que es probable que hayan mediado otras razones para darle la espalda a la Sugeval en el tema.

¿Considera que puede prosperar el Mercado Alternativo para Acciones (MAPA) si no hay fondos que puedan apoyar a las empresas que lo conforman?
R/ Creo que sí, pero es más limitado. No siento que son obligatorios ambos, pero sí resulta muy conveniente ofrecer a los inversionistas un producto más empacado por medio de los fondos (con diversificación y gestión incluida) que ofrecer los valores en forma directa. Sin duda limita el alcance. En este sentido, se podría suponer que tal vez está faltando una visión más de conjunto sobre el mercado financiero, de parte del Conassif. En Sugeval pueden tener una visión de su campo, pero se requiere una visión más amplia, que tome en cuenta a bancos y pensiones. Y eso le toca a Conassif, en mi criterio.

Menos posibilidades de inversión

Recientemente me entero que el ente regulador del sistema financiero acordó hacer a un lado el capital de riesgo, con lo que la expectativa de que los pequeños inversionistas puedan apoyar gestiones empresariales como las del ex astronauta Franklin Chang y su empresa Ad Astra Rocket, quedarán confinadas al olvido.
El Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) decidio que por ahora no era conveniente que a los inversionistas se les diera pie para invertir en una figura que si bien es cierto conlleva grandes riesgos, puede significar una oportunidad para apoyar emprendimientos de alto potencial como el de Chang y otros que se incorporarían posteriormente al mercado alternativo para acciones que estableció la Bolsa de Valores.
Lo curioso es que se suponía que solo se debía establecer el reglamento para los fondos de riesgo, puesto que ya habían sido aprobados anteriormente, cuando el regulador del mercado de valores era Danilo Montero.
Parece que al cambiar de manos la Superintendencia de Valores, también cambió la percepción sobre los inversores.
Estoy seguro que muchos costarricenses querrían apoyar al novel empresario Chang en su proyecto. Conlleva muchos riesgos, eso sí, pero se supone que quienes van a invertir en eso serán suficientemente evaluados por los miembros de los puestos de bolsa o las sociedades de fondos de inversión para evaluar si tienen capacidad de entrar o no en una inversión de esta índole.
Ahora, la cosa quedó confinada a grupos de inversionistas de muchísimo dinero, quienes serán los únicos que podrán arriesgar y, a la larga, disfrutar de las mieles de una inversión con alto potencial de crecimiento.
Entonces, ¿dónde está la democratización del capital que tanto se pregona por ahí? ¿Es que los ticos, en su gran mayoría, tendrán que conformarse con comprar bonos del estado? ¿Y la diversificación del riesgo?
Lástima, creo que con esta decisión, muchos están perdiendo una gran oportunidad.

Solución al déficit de hidrantes

El pasado fin de semana leí en el periódico La Nación una nota donde se consignaba que el país tardaría 10 años para recuperar su red de hidrantes. En realidad, se puede tardar muchísimo menos tiempo si se utilizara un poco el ingenio y se pidiera el apoyo al mercado financiero.
No es que la solución sea muy sencilla, pero está a la mano. Se supone que lo que se hará es cobrar un canon a los usuarios de Acueductos y Alcantarillados (y a otros proveedores) para financiar la reparación de los hidrantes existentes y la colocación de nuevos para cubrir el país y evitar que el fuego siga haciendo estragos, en especial en los lugares de mayor pobreza.
Obviamente, si los encargados se esperan a recaudar todo el dinero para hacer las compras de los hidrantes, no sólo se tardarán muchos años, sino que posiblemente los compren a un precio mucho mayor que si lo hacen ahora.
Como tampoco el AyA tiene recursos suficientes para suplir la demanda y luego resarcirse con el cobro del canon, lo más lógico sería crear un fideicomiso que se encargue de la administración de los recursos que llegarán mes a mes y dirigirlos a la compra de los hidrantes. Para ello, podrá hacer préstamos a entidades financieras o, mejor aún, acudir al mercado de valores y sacar una emisión de títulos para que los inversionistas sean los que financien dicha adquisición.
Por lo general, estos títulos tienen vencimientos de largo plazo, entre cinco y siete años, con lo que habría tiempo suficiente para recaudar los fondos, ir pagando los intereses y cancelar al final del período el principal de la inversión.
Así, habrá dinero suficiente para hacer HOY la compra de la mayoría de los hidrantes y no esperar años y años, como estamos acostumbrados a hacerlo en este país.
Aparte, el proceso de compra será mucho más expedito porque, al tratarse de un fideicomiso, no tendrá que pasar por engorrosos trámites de compra y contratación administrativa.
Me extraña muchísimo que los jerarcas del AyA no hayan contemplado esta posibilidad, tomando en cuenta que cuentan con especialistas en finanzas entre sus colaboradores y el Banco Nacional, a través de su departamento de banca de inversión, ha estado fomentando las bondades de esta figura para desarrollar infraestructura.
Espero que contemplen esta opción y la visualicen como una solución real y a corto plazo del problema de los hidrantes. Igual podría solucionar una serie de necesidades que tiene la institución para brindar un mejor servicio a sus usuarios.

Franlin Chang ingresa al mundo de la bolsa

El científico, ex astronauta y ahora empresario Franklin Chang Díaz colocó su empresa en la bolsa de valores costarricense, específicamente en el Mercado Alternativo para Acciones (MAPA).
Esto significa que las acciones de la empresa se venderán en un mercado restringido para inversionistas de mucho poder económico y que están conscientes del riesgo de invertir en una empresa muy nueva, pero con un gran proyecto en ciernes.
La empresa de Chang, llamada Ad Astra Rocket desarrolla un motor con una nueva tecnología (el plasma) que abaratará los costos del transporte espacial, además de que dicha tecnología puede utilizarse para la eliminación de desechos.
Su entrada a la bolsa lo hizo a través del grupo Aldesa y su patrocinador será Oscar Luis Chaves, accionista de dicho grupo.
"Mi deseo es ofrecerle al costarricense esta oportunidad cuando estamos empezando. En la medida que la empresa evolucione el valor de sus acciones podría estar fuera de su alcance", dijo Franklin Chang.
En un futuro, más costarricenses podrían invertir en este interesante proyecto cuando existan fondos de capital de riesgo, cuyos montos de participación son de menores proporciones. Sin embargo, quien invierta en este tipo de empresa deben saber que se exponen a grandes riesgos.
Esto no es para cualquiera, pero es una gran oportunidad para que más ticos participen de lleno en un proyecto auténticamente de la era espacial.

Asegurar el carro contra robo podría salir más barato

Creo que esto puede ser una buena noticia para quienes sienten que es excesivo el costo de los seguros del vehículo:
A partir del 1 de junio, el Instituto Nacional de Seguros hará una modificación en las cláusulas del seguro voluntario de vehículos, permitiendo que los usuarios puedan pagar una cobertura por robo sin pagar la de colisión y vuelco, que es más costosa.
Para tener acceso a la cobertura F, robo o hurto (algo muy frecuente en estos días), el cliente del INS tiene que pagar también la D (colisión y vuelco), que es la de mayor costo.
Si bien es importante que la gente tenga asegurado su vehículo como una forma de cuidar su patrimonio, también es cierto que los costos son bastante onerosos, aparte de que no todos tienen la capacidad para hacer los pagos, en muchos casos trimestrales, a menos que haya adquirido el vehículo vía préstamo.
Precisamente el alto costo de los seguros en este país es uno de los motivos por lo que la gente prefiere no proteger su vehículo, ya que no ven el seguro como una inversión sino como un costo. A la larga, puede resultar peor no pagar el seguro, pero el costo de hacerlo es, para algunos bolsillos, prohibitivo.
Otra reforma que hará el INS será que la responsabilidad civil del seguro (daños a terceros) cubrirá al usuario aunque use un vehículo distinto al propio.
Estas medidas, que beneficiarán a los dueños de los vehículos, responden a una estrategia del instituto de aumentar el número de sus afiliados y tener un volumen que le permita competir en mejores condiciones frente a las compañías internacionales que vendrán una vez que se abra el mercado de seguros en nuestro país.

Aprenda a invertir en el mercado de valores

"Invertir en el mercado de valores...¿cómo hacerlo?", es el título de la I Jornada del Inversionista, una actividad que la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) viene realizando desde hace un par de años.
Como su nombre lo indica, la charla tratará de explicarle a la audiencia cuáles son los pasos y qué aspectos deben tomarse en cuenta antes de decidirse a invertir en el mercado de las acciones y los bonos.
Los expositores serán Pamela Méndez, analista del departamento de Oferta Pública de la Sugeval y Melvin Garita, Director de la Unidad de Trade y Análisis de Lafise Valores Puesto de Bolsa.
La charla se llevará a cabo el próximo martes 22 de abril a las 5:30 p.m. en el Auditorio del Tribunal Supremo de Elecciones. La entrada es gratuita, previa confirmación al teléfono de la Sugeval (2243-4676) o a la dirección electrónica (correo@sugeval.fi.cr)

Ya está listo, además, el calendario para próximas charlas...

Mayo 20
Riesgos al invertir… ¿Cómo se gestionan?
Junio 17
Productos estructurados: ¿Qué son y a quiénes se dirigen?
Julio 15
Información para la toma de decisiones de inversión… antes y
después de invertir
Agosto 19
¿Cómo obtener su propio perfil de inversionista?
Septiembre 30
Lo que usted necesita saber sobre los derechos y deberes del
inversionista.
Octubre 21
¿Por qué invertir en acciones es una opción para usted?

¿Nos podríamos ahogar en deudas?

En un artículo anterior comentaba sobre la prudencia que hay que tener antes de tomar un crédito, y no dejarse llevar por las oportunidades y las tasas bajas que existen en el mercado (aunque la verdad, las tarjetas de crédito siguen sin moverse del nivel en que se encuentran).
La preocupación que nos ahoguemos en deudas es latente en algunos sectores y, por supuesto, en los medios de comunicación. El pasado 7 de abril, La República publicó un artículo muy interesante de este tema, donde Eduardo Baldares hace una seria exposición del tema.
Lo transcribo tal cual adjuntando el enlace a la página donde el lector podrá encontrar opiniones de especialistas y testimonios de una interesante página deudoresanonimos.org, de la que me referiré en otro momento.


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Auge crediticio podría convertirse en pesadilla morosa
Sobreendeudamiento infla burbuja de morosidad

• Facilidades de crédito aumentan riesgos de una crisis de morosidad con efecto dominó en la economía nacional
• Crece la cantidad de denuncias ante Comisión Nacional del Consumidor por incapacidad de pago

Eduardo Baldares
ebaldares@larepublica.net

Una pareja soñaba con paseos paradisíacos, pero muy pronto se vio succionada por el infierno de las deudas.
Aunque esta familia no tenía plata ni para comer, asfixiada por otros créditos para vivienda y vehículo, igual se comprometió a cancelar cuotas mensuales fuera de su alcance, por lo que obligada por el hambre tuvo que pedir ayuda.
“Es increíble. ¿Dónde tienen la cabeza estas personas? ¿Cómo pensar en viajes y en cierto tipo de carros sin tener el arroz y los frijoles solventados?”, se preguntó Cynthia Zapata, directora de la Comisión Nacional del Consumidor.
Afortunadamente esta historia de la vida real tuvo un final feliz, porque entre la firma y el pedido de auxilio no habían transcurrido los diez días del periodo de retractación, por lo que se pudo dar marcha atrás con el trámite. Limitada por las otras deudas, a esta familia al menos le alcanzó para el gallo pinto del día siguiente.
Pero no todos tienen tanta suerte, ni la oportunidad de rectificar. “Hay casos en los que no podemos hacer nada, porque no podemos darle trámite a una denuncia cuando un consumidor incumple un contrato que posiblemente no leyó, pero sí firmó”, reconoció Zapata, quien recomienda leer la letra menuda, así sea con lupa.
Los arrepentidos tardíos son los que pierden casas, carros o ven como les embargan su salario o les cobran delante de sus compañeros de trabajo. Estos morosos no pueden ni dormir en paz porque los llaman en la madrugada cobradores de pocas pulgas, quienes durante el día acosan, les respiran en la nuca.
Mientras las tasas de interés descienden por un tobogán las entidades bancarias se enfrascan en una guerra de promociones crediticias y lanzan anzuelos que muerden cada vez más costarricenses, en muchos casos sin tener en cuenta ninguna de las partes la capacidad de pago futura del deudor. Es decir, sin considerar el riesgo.
Casas, carros, viajes, cirugías para achicar o agrandar partes del cuerpo, televisores y hasta zapatos tenis, casi cualquier cosa se puede adquirir por la vía crediticia.
Ante la posibilidad de un cambio en las condiciones actuales del mercado financiero, esta situación le va dando forma a una potencial burbuja de morosidad.
Así sucedió en Estados Unidos, hoy en recesión. Allá se libró una batalla de créditos y la gente se endeudó, pero después no pudo pagar, perdió sus bienes y estos pasaron a manos de las entidades financieras y muchas de estas quebraron al devaluarse las propiedades por exceso de oferta.
“¿Qué pasaría si las tasas subieran y el ingreso real se estancara? Pues sencillamente habría una menor posibilidad de pago y a los bancos no les quedará otra más que liquidar créditos contra estimaciones de pérdidas y adjudicarse garantías hasta donde les sea posible. Es un peligro real”, razona Juan Muñoz, director de gestión de riesgo de Central American Money Market Brokers.
De hecho, aun cuando las tasas se mantienen a la baja, hay quienes están abusando del endeudamiento y lo sienten desde ya. “Nos llaman todos los días y cada vez en mayor cantidad para preguntarnos cómo dejar de pagar, pero no podemos hacer más que recomendarles que la próxima vez se informen bien, que lean las cláusulas y se cercioren de entenderlas. Y es que una vez pasado el periodo de retractación solo hay una salida: Pagar. El tico está hipotecando su futuro”, insistió la directora de la Comisión Nacional del Consumidor, avalada por los siguientes datos de la Superintendencia General de Entidades Financieras: Al menos 1 millón de deudores mantiene créditos por casi ¢5 millones de millones y en total la cartera atrasada o en cobro judicial es de ¢367 mil millones.
El riesgo va más allá de cada familia que calculó mal sus posibilidades de endeudamiento, pues una masiva incapacidad de pago afectaría la economía nacional. “Una crisis de morosidad crediticia hace que los bancos pierdan utilidades y patrimonio, los hace más vulnerables y débiles, por lo cual el público puede perder confianza en ellos y generar problemas de liquidez. Adicionalmente, una oferta de crédito como la actual se manifiesta con fuerza en mayores presiones inflacionarias”, explicó Muñoz.
Lo esencial es tener cuidado con el tipo de crédito que adquieren los consumidores, “especialmente con el tipo de tasas flotantes. No se dejen llevar por la cuota inicial más baja, sino por la forma brusca y acelerada en que podrían subir y cerciórese de que pueda hacerles frente a los compromisos adquiridos. Nunca está de más buscar asesoría profesional independiente en materia de inversiones, más allá de las entidades que le quieren vender”, recomendó Fernando Estrada, analista financiero de Aldesa.
¿Hasta qué punto es posible que cambien drásticamente las condiciones del mercado? Es un hecho. La situación de Estados Unidos, adonde va un 50% de nuestras exportaciones y de donde proviene la mayoría de la inversión extranjera directa, tarde o temprano se reflejará en Costa Rica, por lo que Francisco de Paula Gutiérrez, presidente del Banco Central, ha clamado por “prudencia y más prudencia” a los bancos en guerra por colocar créditos y a los ticos hambrientos por adquirirlos
“Banqueros y autoridades encargadas de la regulación y supervisión del sistema financiero tienen claro que la calidad de las carteras crediticias se pondrá a prueba cuando se desacelere la economía, suba el nivel de las tasas de interés o comience a flotar el tipo de cambio, producto del enfriamiento económico de Estados Unidos”, reflexionó Alberto Franco, socio consultor de Ecoanálisis.
Así que si tiene una deuda, procure pagarla, porque si bien no le pueden quitar los centímetros agregados o liposuccionados a su cuerpo, sí pueden embargarle su salario.
Recuerde, lo primero que debe tener muy en cuenta es su capacidad de pago en el evento de que las tasas de interés aumenten.“¿Cuán comprometido se vería su presupuesto familiar si la tasa de interés aumentara en cinco o diez puntos? Los bancos tienen que ayudar a realizar estos cálculos, de lo contrario a ellos les rebotaría la potencial morosidad que podrían estar incubando”, concluye Muñoz, para quien no se trata de satanizar los créditos, sino de tener claro que los excesos son inconvenientes.
“Los créditos son de gran ayuda… si se utilizan responsablemente, pero la decisión final de cómo usarlos depende exclusivamente de cada persona. Sería bueno que acudieran a profesionales en asesoramientos financieros”, finalizó Estrada.


http://www.larepublica.net/app/cms/www/index.php?pk_articulo=9059

Aproveche las bajas tasas, pero con cuidado

Con la nueva baja en la tasa básica pasiva, la cual llegó al nivel más bajo de su historia (4,75%), muchos créditos referenciados a dicha tasa también bajaron.
Ante la "tentación" de muchos de sacar crédito, bien vale la pena tomar algunas previsiones, no vaya a ser que se lleven una desagradable sorpresa a futuro.
"El nivel de tasas de interés actual es bajo, pero lo más importante es que no guardan relación con el nivel de inflación que se experimenta en nuestra economía. Esto a todas luces es un desequilibrio, que incluso ha reconocido el Banco Central de Costa Rica (BCCR) y ha manifestado que esta situación es temporal", comentó Isaac Castro, analista de Interbolsa.
Esto significa que no será de extrañar que las tasas vuelvan a subir en poco tiempo, quizá no a los niveles en que estaban hace dos o tres años, pero que igual podrían golpear el bolsillo de quienes piden prestado.
Esto puede perjudicar principalmente a quienes optan por créditos para vivienda, pues si bien es cierto los préstamos están muy baratos, con cuotas de menos de 10 mil colones mensuales por cada millón de préstamo, también lo es que los precios de la tierra, los materiales de construcción y la mano de obra se han disparado impresionantemente.
Así que, a consejo de Castro, mientras más corto es el plazo del préstamo, menos se verá afectado por los eventuales cambios que se darán con el alza de las tasas. Estos son sus consejos:

-Si es un crédito de consumo menor a un año e incluso dos, es una buena oportunidad para tomar el préstamo.

-Si es un crédito de mediano plazo (de 2 a cinco años) aún existe la posibilidad, pero con la premisa de que los últimos años la cuota se verá incrementada, si se esta consistiente se habrá tomado las previsiones del caso.

-En el caso de préstamos a largo plazo, vivienda por ejemplo, se puede aprovechar si se cuenta con la posibilidad de comprar una hipoteca a tasa fija.

Tarjetas prepago para celular

Este jueves 10 de abril, la Autoridad Reguladora de Servicios Públicos definió las tarifas para el nuevo servicio de tarjetas prepagadas el cual -dicho sea de paso- no se sabe cuándo se empezará a ofrecer en este país.
Pero mientras ésto se da, será interesante analizar sus características y cómo puede afectar el bolsillo de los costarricenses.

Sus ventajas

*Las personas que no puedan o no quieran pagar un costo inicial de 12 mil colones por línea, tendrán la opción de adquirir una tarjeta por un monto mucho menor. Las tarifas establecidas son de 2.500, 5.000 y 10.000 colones.

*Permite una mejor administración del disponible para el pago de llamadas. Un usuario puede controlarse mejor si compra una tarjeta prepago, pues sólo podrá hablar el tiempo que pagó previamente, evitándose el susto de final de mes de un recibo demasiado costoso, y el consiguiente atraso y cancelación del servicio.

*Igual funciona si el cliente paga el teléfono de otra persona. Es frecuente ver padres de familia pagando los excesos en el uso del teléfono de sus hijos. Con la tarjeta prepago pueden controlar mejor ese costo, incluso limitándolos a una o dos tarjetas por mes, lo que redundará en un menor gasto en su presupuesto.

*Puede ser también muy conveniente para los empresarios que suelen pagar la tarifa de teléfono celular de sus colaboradores.

Sus inconvenientes

El costo del minuto es mayor -aunque por muy poco- bajo esta modalidad que en la telefonía celular convencional. El minuto con este tipo de tarjetas puede llegar a 34 colones, mientras que actualmente el minuto en tarifa diurna es de 30.


Tienen un plazo de duración. En el caso del ICE, será de 30 días máximo, es decir, después de ese tiempo, el cliente pierde el saldo.

¿Créditos de alto riesgo?

Este lunes 7 de abril dábamos cuenta de la aprobación, en primer debate, del proyecto de ley para la creación de un sistema de banca de desarrollo, que permitirá otorgar créditos a personas que no tienen acceso a préstamos por parte del sistema financiero tradicional.
Es importante aclarar algunas cosas, sobre todo a la luz del titular del diario La Nación, que dice lo siguiente:

ESTADO OTORGARÁ CRÉDITOS A PROYECTOS DE ALTO RIESGO

Una de las bajadas dice lo siguiente:

"Financiará a personas o empresas que no disponen de garantía"

En realidad, lo que se está aprobando es un sistema que permitirá que parte de las utilidades de los bancos públicos, regresen a la población costarricense a través de préstamos.
El sistema creará un gran fideicomiso, de unos 40 mil millones de colones, que será el que otorgue los avales para los créditos. Es decir, el crédito tendrá el respaldo de dicho aval, con lo que el banco se garantiza que, en caso de incumplimiento, el fideicomiso pague.
Este fideicomiso será alimentado de otros fideicomisos ya existentes en diferentes instituciones, con el "peaje" bancario, que es un depósito que hacen los bancos privados por el que se les paga interese muy bajos, y con el 5% de las utilidades de los bancos públicos.
Lo anterior NO significa que el Estado esté regalando plata, sino que está facilitando el crédito, pues con los actuales reglamentos del sistema bancario, es muy difícil otorgar préstamos si no se cuentan con garantías reales o con fiadores. Adicionalmente, las tasas para los créditos personales suelen ser demasiado altas, por lo que la carga financiera (lo que paga el deudor) prácticamente absorve las ganancias del nuevo emprendimiento.
También es importante aclarar que, según algunas entidades que hacen este tipo de préstamos, el nivel de morosidad es sumamente bajo, por lo cual, las instituciones financieras tanto públicas como privadas, no están asumiendo un riesgo mayor que el que están asumiendo con otros créditos.
En conclusión, NO HAY UN ALTO RIESGO para la salud del sistema financiero costarricense, y aún si lo hubiera, valdría la pena para apoyar a un sector muy desprotegido de la sociedad y que sólo necesita de una mano para superarse.

Banca de desarrollo aprobada

La tarde de este lunes 7 de abril fue aprobado por consenso en primer debate el proyecto de ley para la Banca de Desarrollo, una herramienta que permitirá ofrecer créditos en condiciones ventajosas a miles de pequeños empresarios que por diversas razones no pueden acceder a créditos mediante la banca tradicional.
Si bien algunas entidades ya ofrecían este tipo de préstamos, como el Banco Nacional y algunas cooperativas o entidades de ahorro y crédito, la ley permitirá que otras entidades también puedan ofrecerlo.
Esto será posible gracias a la creación del Fideicomiso Nacional para el Desarrollo (FINADE) que garantizará dichos créditos. Es decir, si el emprendedor o empresario no cuenta con garantías suficientes, dicho fideicomiso será el que respalde a esa persona.
Esto permitirá que muchas personas que encuentran cientos de trabas para que muchas personas puedan tener independencia económica, no depender de un patrono y puedan desarrollar un negocio propio.
Las entidades que otorgan este tipo de préstamos han reconocido que el porcentaje de morosidad de estos clientes es muy baja, lo que prueba que las personas de escasos recursos son excelentes pagadores. Únicamente necesitan un pequeño impulso para salir adelante, y así mejorar la calidad de vida de muchos costarricenses.

Para pensar... sobre los riesgos de la alta inflación

La siguiente nota internacional habla sobre el riesgo de que la economía de Estados Unidos tenga una inflación por encima del 3%, y las razones por las cuales no es conveniente. Ojalá que esto sirva de reflexión, en momentos en que la economía costarricense registra una inflación de casi el 12%, es decir, cuatro veces la que esperan contener en el país norteamericano.

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La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) considera que, en medio de la crisis actual, debe hacerse un esfuerzo para evitar que la inflación suba por encima del 3%, ya que un nivel superior a ese umbral resulta "dañino para la salud a largo plazo de la economía".

Así lo asegura Frederic S. Mishkin, uno de los gobernadores de la Reserva Federal de EEUU, en una conferencia de la que informa la propia FED en su página web, recogida por Servimedia.

Mishkin subrayó que, durante los últimos diez años, tanto los economistas como los responsables de los bancos centrales han alcanzado "un notable grado de consenso sobre la deseabilidad de una inflación baja y estable".

En concreto, ese consenso apunta a que la inflación debe moverse entre el 1% por abajo (tampoco menos, para evitar el riesgo de la deflación) y el 3% por arriba.

"Una inflación promedio fuera de esta horquilla sería dañina para la salud a largo plazo de la economía", subrayó el gobernador de la FED.

Una inflación alta, advirtió, distorsiona una eficiente asignación de recursos y se convierte en un impuesto implícito sobre el capital. Lo ideal, explicó, es que la inflación se mantenga lo bastante baja como para que "las familias y los negocios no la tengan en cuenta a la hora de hacer sus decisiones de cada día".

Una guía para ir a la bolsa

Una de las características que tendrá este espacio es tratar de ofrecerle a sus lectores algunas recomendaciones de textos de fácil lectura y que pueden ayudar a comprender, de forma entretenida, cómo es el mercado financiero y económico.
En esta oportunidad traigo a colación el libro "Divisando Wall Street desde el Sur de América", escrito por el analista bursátil panameño José Abbo.
En realidad desconozco si el libro se vende en Costa Rica, pero igual, se puede adquirir a través de Amazon.com, de donde extraigo la sinopsis, con permiso del autor:

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El fascinante mundo de Wall Street. Al Sur de la deriva se divisa un mundo de oportunidades y riesgos. Ante la euforia bursátil que se ha propagado a través del continente Occidental, como consecuencia de la democratización del capital y el fácil acceso a la información ante la evolución de la Internet en los últimos años, muchos exploradores al nuevo mundo se han tirado al altamar sin un plan de navegación. ¡Cuidado! Irse de aventuras en la Bolsa de Valores sin brújula en mano es una proposición peligrosa. Arriesga quedarse rezagado como náufrago en altamar con su capital devorado por ávidos tiburones.
Del sinnúmero de literatura instructiva financiera, que bien pudiera servirle como guía, pocas están escritas directamente en su idioma, en un lenguaje común que le permite comprender lo que implica invertir en acciones, ofreciendo una explicación lógica, sencilla y pintoresca.

¿Dónde encontrar entonces un mapa de navegación que lo guíe a través de esta aventura?

La respuesta está en Divisando Wall Street desde el Sur de América, escrito desde Panamá, el centro del mundo y el corazón del universo, con el propósito de cubrir la falta de material didáctico dirigido exclusivamente a la comunidad de habla hispano. Este libro es un mapa del fascinante mundo de Wall Street, trazado de los cursos de inversión en el país natal del autor, y sus propias experiencias tanto en aguas picadas y calmadas.

Divisando Wall Street desde el Sur de América es una guía básica y completa, que le permitirá:

-Considerar si está preparado financieramente para invertir en acciones.

-Entender, de manera simple, conceptos de valuación financiera de valores.

-Entender y analizar los Estados Financieros de empresas listados en la Bolsa de Valores.

-Aplicar conceptos de análisis técnicos y gráficas para determinar niveles de compra y venta.

-Entender la estructura y el funcionamiento de las principales bolsas de valores en los EEUU.

-Abrir una cuenta con un corredor de bolsa y ejecutar transacciones utilizando la Internet.

-Entender la estructura de los fondos mutuos para integrarlos a su estrategia de inversión.

-Como utilizar la Internet como herramienta de análisis e investigación financiera.


Más información en:

http://www.amazon.com/Divisando-Wall-Street-desde-Am%C3%A9rica/dp/1587360055/ref=sr_1_1?ie=UTF8&s=books&qid=1206738677&sr=8-1

¿Qué hago con mis dólares?

Recientemente conversaba con unos amigos sobre la actual situación del dólar, pues mucha gente cuenta con algún ahorro en esa moneda. Muchos tienen dolarizados los recursos de su pensión, algunas inversiones, reciben el pago de algún alquiler e incluso el salario se los dan en dólares.
La incertidumbre surge pues cada vez el dólar se devalúa más respecto al colón, e incluso se afirma que podría llegar a un piso de 450 colones y hasta menos. La situación tiene tan asustada a tanta gente que muchos piensan deshacerse de deshacerse de sus dólares y refugiarse en la aparentemente moneda local.
Otro elemento que toman en cuenta es que las tasas que pagan las inversiones en dólares también bajan fuertemente.
Pero si se cambian de moneda. tendrán que asumir la pérdida por la caída del dólar en relación con el colón (vale cerca de un 4% menos que hace un año), sin tomar en cuenta que eventualmente la moneda pueda recuperarse.
Otros afirman que es mejor buscar otra opción como el euro, que luce más fuerte que el dólar en estos momentos.
Pero hay que tener cuidado, por si lo que se está dando es una situación PASAJERA. El euro tiene el valor más alto de su historia, y algunos opinan que en algún momento tendrá que caer. En relación con el colón, hay que tomar en cuenta que lo que sucede es que hay un exceso de oferta de dólares, y si ésta disminuye, el valor de la divisa podría aumentar de nuevo.
Pero esta es una situación que sólo podrá verse conformarse pase el tiempo, es decir, que quienes deben pensar en eso son quienes tienen una inversión en dólares a largo plazo.
Quien cree que el dinero lo va a ocupar pronto, sí podría evaluar si mantenerse dolarizado por el resto del año es conveniente para sus intereses. Pero si el dinero no lo necesitará todavía, ¿por qué correr al banco?
Incluso, un experto en la materia como Fernando Estrada, analista del puesto de bolsa Aldesa, me comentó que si alguien tiene inversiones en dólares, que mejor las mantenga.
No es seguro que el dólar se vaya a revaluar en el corto plazo, pero tampoco lo es pensar que el colón seguirá superando a su par norteamericano con el transcurrir de los años.

La bola de nieve II

En el anterior comentario, se hablaba de la bola de nieve desde el punto de vista de productos financieros como los fondos de inversión de crecimiento y los fondos de pensión.
Ahora quiero exponer de este mismo efecto pero para un emprendimiento propio. Con las tasas de interés tan bajas como las actuales, en realidad el poco dinero que queda disponible para el ahorro tampoco se traduce en un incremento interesante con el paso del tiempo, y mas bien, la tendencia sería negativa si tomamos en cuenta que los precios de lo que compramos sube más rápidamente que lo que nos pagan las entidades financieras por darles nuestros recursos.
En ese sentido, veo mucho más conveniente tomar una pequeña porción (tan pequeña que no demande una erogación que lesione el presupuesto rutinario) y cuyo seguimiento no demande más allá de unas pocas horas a la semana. Debe tomar en cuenta que deben ser recursos que no va a emplear en un largo tiempo, o que incluso usted mismo decida que no los volverá a utilizar hasta que no se cumpla la meta propuesta.
El monto usted lo decide, no importa lo pequeño que sea. Lo primordial es que no implique una erogación que lesione su presupuesto o que sea dinero que debe tomar poco tiempo después.
Otro elemento muy importante. Si lo que estamos hablando es de buscar un incremento de capital, no es buena idea "tocar" el producto de esa inversión inicial. Lo mejor es reinvertirla en la misma actividad.
¿Y en qué actividad? En la que quien va a asumir el emprendimiento tenga el suficiente conocimiento o destreza como para saber que tendrá probabilidades de éxito, por lo menos en la primera etapa de la inversión.
Una actividad afín a lo que se hace podría ser una buena alternativa, siempre y cuando ésta no lo limite en tiempo y disponibilidad de la principal.
Si por ejemplo, si se tiene una ferretería o un bazar, lo que se puede hacer es tener por aparte un producto que no entre dentro del negocio principal. El producto se compraría con ese pequeño capital semilla y las ganancias que se obtengan se utilizarán para comprar más producto, o bien, otro tipo de productos que entren dentro de ese negocio alterno.
Igualmente la opción puede ser interesante para una persona asalariada, o bien un ejecutivo, y ésto sería válido tanto para actividad comercial, inmobiliaria, servicios profesionales, etc.
Lo que debe quedar muy claro es que quien genera la actividad alterna no la necesita para vivir, ni va a tomar pequeños montos para gastos extraordinarios, pues de ser así, se perderá el efecto "bola de nieve".

Para resumir, hay que tener muy claros estos conceptos:

-No utilizar dinero más allá de lo que la persona cree que no necesitará, al menos por bastante tiempo.

-Dedicar unas cuantas horas a la semana, con el fin de dar seguimiento al pequeño negocio. No olvidar la actividad principal o dedicarse de lleno al nuevo negocio, sin estar seguro de que será rentable en el mediano y largo plazo.

-Dinero que entra, no sale. Es decir, lo que se gana será para aumentar el capital del pequeño emprendimiento. Si se toman las ganancias, se está condenando el negocio al estancamiento.

La bola de nieve

Muchas veces hemos oído hablar de la famosa bola de nieve. Lo hemos escuchado en términos muy negativos, pero también positivos.
En lo negativo, ocurre cuando nos metemos en una deuda, y para pagarla, asumimos otra. Para pagar esta otra deuda, tomamos un nuevo préstamo, lo que involucra mayores costos de formalización, a veces tasas más altas y lógicamente, un monto mayor. Cuando nos damos cuenta estamos ante una situación en que la deuda se vuelve insostenible.
Pero veámoslo al revés, como una manera de que un pequeño capital crezca y crezca hasta alcanzar un nivel que nos permita cumplir un sueño o disponer de recursos suficientes para el retiro o cumplir una obligación futura.
Ese principio se refleja más claramente en los fondos de inversión de crecimiento, o bien, los mismos fondos de pensión. En el primero, el capital inicial permanece, mientras el monto crece y crece hasta que el inversionista decide tomar la inversión más los rendimientos.
En el segundo caso, el capital inicial es muy pequeño, pero mes a mes va acumulando recursos y conforme pasa el tiempo, éstos generan un volumen que permitirá al afiliado al plan, de disfrutar de una pensión.
Actualmente ambas figuras sufren la situación de bajas tasas de interés, lo que se supone es una situación coyuntural. Estos productos, en especial los fondos de pensión, deben ver su rendimiento promedio en un espacio largo de tiempo. Y largo no son tres o cuatro años, sino 25 o 30.

¿Vale la pena ahorrar ahora?

Con las tasas de interés que pagan las cuentas de ahorro, los certificados a plazo e incluso la mayoría de los fondos de inversión, uno pensaría que no es buena idea.
Sin embargo, la respuesta debe ser siempre un ¡sí! ¿Por qué?
Porque solo por medio del hábito del ahorro se puede acumular capital que permitirá tener el dinero suficiente para adquirir un bien que se necesita, para cubrir compromisos futuros como la educación de los hijos, la pensión, o tener una reserva para emergencias.
Incluso si uno tiene la capacidad de pago suficiente para comprar una casa o un vehículo, siempre es necesario contar con un dinero para hacer el primer pago (prima) y tener efectivo para pagar los gastos de avalúo y formalización, en los casos que sea necesario. Si no se cuenta con ese dinero, habría que hacer un doble crédito, uno para el primer pago y demás gastos, y otro para la deuda mayor, lo cual no me parece recomendable porque podría crear un desbalance financiero en el corto plazo.
Ahora bien, las señales que envían las autoridades financieras hacen pensar que no vale la pena ahorrar ahora porque las tasas que pagan los bancos y demás entidades financieras no cubre ni siquiera el crecimiento de los precios, es decir, la inflación.
No parece tener mucho sentido ahorrar hoy 1000 colones para comprar algo que dentro de un año valdrá 1100 colones, si con las tasas que se pagan apenas logro la suma de 1050. Tendría más sentido hacer la compra ahora mismo.
No obstante, el actual momento se puede calificar de pasajero. Expertos financieros califican que no es sostenible el actual nivel de tasas. Pueden suceder dos cosas: o que las tasas vuelvan al alza, a niveles muy superiores del 12% por el que podría rondar nuestra actual inflación, o que el Banco Central por fin logre controlar el crecimiento de precios y ésta baje a niveles por debajo del 5 o 6%, con lo que se compensaría el actual nivel de tasas de interés que pagan los bancos a sus ahorrantes.
Esta última situación sería la más deseable, tanto para volver a incentivar el hábito del ahorro, como también para que se mantenga la estabilidad de nuestra economía.

Uso y abuso de las tarjetas de crédito

En los últimos meses ha sido llamativa la competencia que libran las firmas emisoras de tarjetas de crédito, ofreciendo múltiples descuentos a sus clientes.
Los más llamativos en el 2007 fueron las de 35% y50% de descuento en restaurantes, ofrecidas por las empresas Aval (Citigroup) y Credomatic (BAC) que incitaron a elevar el consumo y a aumentar su cartera de clientes.
También está muy de moda que los comercios y las emisoras de tarjetas establezcan convenios, lo que incluye descuentos especiales a quienes las posean. Por ejemplo, Aval realizó un convenio con tiendas como Cemaco y Aliss, y con los Perimercados, lo que incluye no solo descuento en las compras sino hasta regalos de 25 mil colones en la primera compra.
El mejor de los mundos sería tener una tarjeta que permita usar todos estos descuentos, pero como no es posible, lo mejor es tener mucho, pero mucho cuidado.
No es mala idea aceptar una tarjeta en la que le ofrecen un descuento de 25 mil colones por la primera compra. Si no es su tarjeta principal, acéptela, úsela, páguela y después olvídese de ella.
De nada le valdría el descuento si no la paga de contado, porque si financia su compra, el monto que finalmente pagará será mucho mayor aún con el descuento.
Igual para la promoción de restaurantes. Si empieza a salir todos los fines de semana y a almorzar diariamente en los restaurantes que ofrecen descuentos, difícilmente tendrá todo el dinero para pagar de contado, por lo que tendrá que financiarse a un alto costo.
Recuerde que estas tarjetas suelen ser las de más altas tasas de interés en el mercado, por lo que la mejor manera de aprovechar sus planes de descuentos y millas es pagando el monto total una vez que pasa la fecha de corte.

Como siempre, repasamos algunos consejos para el uso de las tarjetas de crédito.

-Tenga una tarjeta principal... el uso de dos, tres o más tarjetas al mismo tiempo puede provocar que el poseedor pueda enredarse, gastar de más y envolverse en una situación complicada para pagar de contado.

-Si utiliza las tarjetas para financiarse, use la de menor tasa, que por lo general son las de los bancos públicos (Nacional, Costa Rica, Popular, Bancrédito). Si siempre paga de contado, aproveche las que ofrecen millas, descuentos y cashbacks más altos, como Credomatic y Aval.

-Si toma una tarjeta para aprovechar el descuento, utilícela para aprovechar la oferta y pague inmediatamente después de la fecha de corte. Si se financia, de nada le valdrá el descuento. Lleve un completo orden de sus tarjetas, revise lo que pagó y de lo que tiene duda, mejor pregunte en el departamento de servicio al cliente, o bien, acuda a alguna sucursal de la entidad.

-No acepte una tarjeta en que le pidan el pago de una membresía. La mayoría no la cobran. Si al año de utilizarla, usted detecta un cobro por membresía, pida inmediatamente que le reversen el cobro.

-Muchas tarjetas ofrecen pagos de seguros y sistemas de asistencia. Cerciórese de que el seguro tenga una buena cobertura y que tenga el respaldo del Instituto Nacional de Seguros. En cuanto a la asistencia, el servicio es excelente, y cubre más allá de situaciones imprevistas del vehículo, pues también se puede usar para problemas de fugas en las tuberías, el rompimiento de un vidrio, etc.

¿Se puede vivir sin pedir prestado?

Muchos quisieran responder que sí. Desearían nunca endeudarse y hay casos de personas que prefieren guardar y guardar antes de sacar un crédito.
Muchos hacen cálculos del monto que pagan por mes y lo multiplican por el número de cuotas y se mortifican por ese asunto.
En realidad, se puede vivir sin pedir prestado, pero no es lo mejor. El analista bursátil Randall Díaz, quien imparte charlas a inversionistas y público en general periódicamente, afirma que tener una parte de sus ingresos dedicado a préstamos es saludable, siempre y cuando ese crédito sea productivo.
Puede ser para comprar una casa, o un activo que le produzca rentabilidad, o bien, que le ayude a encontrar esa rentabilidad.
Comprar carro con crédito puede resultar una mala idea, pero si resulta que el vehículo es para ir a atender clientes del Valle Central, pues es una excelente inversión que se verá reflejada en el incremento de las ventas o los negocios.
Pero si el carro es para ir a pasear solamente los fines de semana, puede ser que pagarlo sea un tormento, porque no está contribuyendo a un incremento de los ingresos que ayuden a pagarlo.
Comprar una casa sin crédito es prácticamente imposible en estos tiempos. Incluso, alguien que tenga un buen salario, tendría que ahorrar varios años para ajustar el dinero necesario, y muy posiblemente, si lo consigue, necesitará más dinero, porque el valor de las casas sube rápidamente. En este caso, el crédito es necesario para hacerse de un bien preciado, como lo es una vivienda.
De hecho, casi todas las empresas viven de crédito. Los grandes empresarios de este mundo pueden estar llenos de dinero que igual piden prestado. ¿Por qué? porque ponen a trabajar el dinero de otros para multiplicarlo y obtener ganancias mayores a las que podrían tener si solo hubieran usado su dinero.
Y para cerrar, unos consejos que puede seguir con su crédito.

*Como siempre: antes de hacer un préstamo, elabore primero un presupuesto para determinar si tiene posibilidades reales de pagarlo.

*Una vez determinado el monto de su crédito y cuánto representa de su presupuesto, calcule un 10% adicional y se lo suma. Si ve que no lo puede pagar, podría estar asumiendo un riesgo muy grande, pues en un eventual cambio de tasas al alza, el costo de su préstamo podría incrementarse. Un 10% puede ser un buen promedio, tomando en cuenta que también habrá incrementos salariales futuros.


*Bajo ninguna circunstancia se atrase con el pago de su préstamo. Si cae en morosidad, no solo quedará en "lista negra" para cuando quiera sacar un crédito con otra entidad, sino que le podría salir más caro de la cuenta.

¡Cuidado con el fraude electrónico!

La automatización de la banca ha generado grandes ventajas a los clientes del sistema financiero, permitiéndoles accesar a sus cuentas de una forma más eficiente y rápida, hacer los pagos sin moverse de su casa y oficina, y mucho más convenientemente, no cargar efectivo con lo que evita convertirse en una víctima de robo.
Sin embargo, también ha generado enormes dolores de cabeza. Los piratas informáticos (hackers) han atacado de muy diversas formas y convertido en vulnerables los sistemas bancarios en todo el mundo.
En nuestro país, los principales afectados han sido clientes del Banco Nacional.
El más reciente intento de estos delincuentes fue atacar a los usuarios con un correo engañoso, bajo la modalidad de phishing.
El "phishing" es una modalidad de estafa diseñada con la finalidad de robar la identidad. El delito consiste en obtener información tal como números de tarjetas de crédito, contraseñas, información de cuentas u otros datos personales por medio de engaños. Este tipo de fraude se recibe habitualmente a través de mensajes de correo electrónico o de ventanas emergentes. (fuente: Microsoft).

La Oficina de Relaciones Corporativas del Banco Nacional envió un comunicado de prensa explicando la situación y a la vez, envió una serie de indicaciones que no solo pueden ser útiles para los clientes de esta entidad, sino para cualquier cliente que utilice los servicios de internet de su banco.
A continuación transcribimos el comunicado:

El Banco Nacional se percató en horas de la mañana de ayer (miércoles 20) de otro correo engañoso, otro intento de phishing. Inmediatamente se procedió a solicitarle al ICE y RACSA que desactivaran el sitio y ya se encuentra bloqueado.

Respecto de este tema, el Banco Nacional les recuerda a sus clientes que nunca va a enviar correos solicitándoles información de sus cuentas ni que actualicen sus datos.

Desde hace más de 1 año, el Banco Nacional ha mantenido una campaña de comunicación por diferentes medios como prensa, televisión y página web, cuyos mensajes son claros:

“El Banco Nacional le recuerda que nunca ha solicitado, ni solicitará a sus clientes información confidencial, como claves de acceso a Internet o los números de tarjetas de crédito o débito, a través de correo electrónico. Si recibe un correo solicitando esta información, le recomendamos borrarlo de inmediato y NO ingresar a los sitios (links) referenciados”.

Por otra parte, el Banco Nacional ha proveído a sus clientes de herramientas de seguridad adicionales, para reducir el riesgo de que sean víctimas de un fraude por ingresar a una página errónea, como son el uso de la autenticación de la página de BN Internet Banking, identificable por el emblema de VeriSign, el candado y la barra verde en la parte superior de la pantalla, junto a la dirección https, y la medida de permitir las transferencias de dinero sólo a cuentas prerregistradas por el cliente, para lo cual el cliente requiere ingresar datos de identificación adicionales.

Con las medidas tomadas, desde diciembre del año anterior no se han reportado nuevos casos de clientes del Banco Nacional afectados.
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A continuación enviamos las advertencias y los consejos que ofrece el Banco Nacional para evitar que sus clientes de Internet Banking se vean afectados por el fraude informático.

El Banco Nacional NO SOLICITA a sus clientes información confidencial, como claves de acceso a Internet o los números de tarjetas de crédito o débito, a través de correo electrónico. Si recibe un correo solicitando esta información, le recomendamos borrarlo de inmediato y NO ingresar a los sitios (links) referenciados.
Este hecho constituye una nueva modalidad delictiva denominada “phishing”, la cual hace referencia a páginas web falsas que imitan las páginas reales del Banco. Esta modalidad tiene como fin último engañar y estafar a los usuarios de Internet Banking.
Recuerde que la seguridad en el manejo de sus claves, es su responsabilidad, por eso:
• Evite acceder hipervínculos o ejecutar archivos adjuntos en mensajes de correo electrónico.
• No proporcione información personal o referente a sus claves de acceso cuando es solicitada por medio de correo electrónico.
• Nunca ingrese información en un sitio sin haber verificado que es un ambiente seguro, esto se puede reconocer buscando “https://” en la barra de dirección, junto con un candado en la parte inferior derecha de su Explorer.
• Realice sus transacciones únicamente en sitios seguros y si utiliza un Café Internet, asegúrese que cuenta con los requerimientos de seguridad necesarios, de lo contrario no proceda a realizar sus transacciones desde ahí. Les recordamos que el Banco Nacional tiene a su disposición en las Agencias y Sucursales equipos con la seguridad adecuada para el uso de BN Internet Banking Personal.
• Mantenga actualizado su sistema operativo (aplique los parches y recomendaciones del proveedor), el software antivirus, el antispyware y active las funcionalidades de seguridad de su sistema operativo.
• Reporte a cualquiera de las oficinas del Banco Nacional o a la cuenta de correo bnseg@bncr.fi.cr todo correo sospechoso.
• Elimine correos sospechosos o que no conoce su procedencia.
• Sospeche de direcciones numéricas o vínculos desconocidos que se presenten visualmente parecidos a su Banco Nacional.
• Para realizar sus transacciones ingrese únicamente a www.bncr.fi.cr y www.bnonline.fi.cr.

El Banco Nacional, por su parte, también ha tomado medidas de prevención. Desde principios del año pasado que empezaron las alertas por el llamado fraude electrónico se tomaron medidas que fueron desde reportar la situación del phishing ante RACSA, el ICE y los proveedores de servicios externos de Internet para que a los sitios falsos se les deniegue el acceso, hasta colocar mensajes de advertencia y recomendaciones en su página web (www.bncr.fi.cr), en donde se puede tener detalle de las medidas de seguridad. Se concretó una intensa campaña en medios de comunicación con el fin de prevenir a los clientes.
Más recientemente, se redujo a 30 días el periodo de vigencia de la contraseña de acceso a Internet, manteniendo la opción de que el usuario pueda cambiarla con mayor frecuencia, si lo desea.
Además, se le ofrecieron opciones al cliente para poder asignar a su conveniencia un límite diario de transferencias y se aplicó la restricción de las transferencias electrónicas a cuentas favoritas. Actualmente, las transferencias a nuevas cuentas se pueden realizar mediante la autorización del cliente, quien debe incluir datos y códigos personales para tales efectos.

Para el presente año, el Banco Nacional con el objetivo de proteger a sus clientes contra el fraude informático impulsa un fortalecimiento de la Identidad del Cliente en Internet Banking, mediante un programa que se ha denominado Identidad Virtual. Este busca conjugar las nuevas tecnologías de autenticación de dos factores (algo que el cliente sabe y algo que posee) para garantizar que quien realiza las transacciones es “quien dice ser”. En este programa se integrarán tecnologías y procesos renovados que consideran la utilización de diferentes herramientas, como por ejemplo: Teclado virtual, Dispositivos y Software OTP (one time password) y Certificados Digitales que serán facilitados al cliente para que refuerce su prueba de identidad, con lo cual este podrá disfrutar de las ventajas del servicio en Internet.

Dilema con créditos en dólares

Desde mucho antes que se introdujera el sistema de bandas cambiarias, las entidades financieras y muchos analistas insistieron en la necesidad de que quien tuviera un crédito en dólares y ganara en colones, mejor pasara su deuda a la moneda local, con el fin de evitar riesgos por tipo de cambio ante la inminente flotación del dólar.
¿Y qué pasó? El dólar, en vez de flotar como muchos temieron, se hundió. Muchos que se trasladaron a colones, perdieron la oportunidad no solo de obtener tasas de interés más bajas que los colones, sino también de que por depreciación de la divisa norteamericana, pudieron haber pagado menos por su crédito, o bien, haber amortizado más rápidamente.
Si una persona con un sueldo aproximado a ¢1 millón tenía un crédito en dólares antes de octubre de 2006, y pagaba el equivalente a US$500 por mes, esto significaba aproximadamente unos ¢260 mil, es decir representaba un 26% de su salario.
Hoy en día, esa misma suma representa ¢246 mil, es decir un 5,5% menos.
Y si a eso le agregamos que los últimos aumentos salariales han sido de un nivel similar al de la inflación (aproximadamente un 10%), esa misma persona gana ahora 1,1 millón, por lo que el mismo préstamo le representa ahora un 22,3% de sus ingresos.
Y no hemos hablado de la baja en las tasas de interés internacionales. La tasa Libor, que es con la que se referencia el crédito, ha bajado más de dos puntos en el último año y medio.
¿Quiere decir esto que es un buen momento para tomar un préstamo en dólares?
No parece… pues si bien podría haber aún más bajas en las tasas internacionales por la recesión en Estados Unidos, esta misma recesión causaría una menor entrada de dólares a nuestro país y, por ende, que su valor se despegue de la banda inferior y perjudique a quienes pidieron préstamos en esa divisa.
En todo caso, si usted tiene un crédito en dólares o piensa tenerlo, tome las siguientes previsiones:

* Trate de pedir prestado en la misma moneda con la que genera sus ingresos. Las disparidades que se han visto en los últimos meses, muestra que no es recomendable ganar en una moneda y endeudarse en otra.

*Si las situaciones de mercado lo favorecen, como en el ejemplo de los dólares, aproveche para amortizar al máximo para que cuando lleguen los tiempos del alza en las tasas, el monto principal del crédito sea mucho más reducido.

*Trate de pagar a tiempo… si es un buen pagador, le será más fácil renegociar con el banco o encontrar otro que esté dispuesto a cambiar las condiciones de su préstamo, en caso de que lo necesite.


Este artículo fue publicado el lunes 18 de febrero en el suplemento INVERSIONISTA del diario La República.

Tasas al suelo

La tasa básica pasiva, la tasa de referencia para las inversiones y los préstamos volvió a bajar, poniéndose al nivel del 5,75%.
Recientemente hicimos un comentario de por qué la baja de las tasas y qué es lo que está haciendo el Banco Central, el cual adjunto.

http://cuidomidinero.blogspot.com/2008/02/incentivo-para-gastar.html


A este comentario podemos añadirle el análisis hecho por Aldesa Valores, en el sentido de que se espera se sigan observando bajas adicionales en la tasa básica pasiva, dado que la tasa de corto plazo está en 3,5%.
"La tasa de interés real negativa incentiva el consumo, con lo que se podría seguir observando dinamismo en la demanda interna y consecuentemente en las presiones inflacionarias.
"Dada la continua intervención del Banco Central en el mercado cambiario, como consecuencia del exceso de oferta de divisas al tipo de cambio del piso, así como
el bajo nivel en las tasas de interés, consideramos que existe un riesgo hacia el alza en el nivel de inflación", destaca el informe.

Por otra parte, debería llamarnos poderosamente la atención que muchas entidades, sobre todo emisores de tarjetas de crédito hacen caso omiso a esta baja en las tasas y continúan ofreciendo tasas hasta prácticamente 10 veces la básica pasiva.
También algunos créditos están muy caros, lo cual muestra que es necesario que dichas entidades ajusten sus cuentas a la realidad y no golpeen más el bolsillo de muchos costarricenses.

La entrega del Fondo de Capitalización Laboral

Desde hace varios meses, el Superintendente General de Pensiones, Javier Cascante, ha insistido en la necesidad de cambiar la actual normativa en relación con el Fondo de Capitalización Laboral o FCL.
Dicho fondo, paralelo a la pensión complementaria y que también es administrado por las operadoras de pensiones, nació como alternativa para que el trabajador, luego de cierto tiempo de cotización, pudiera darle uso a estos fondos. La idea era canalizarlo a través de tres vías: utilizarlo para reforzar la pensión complementaria, guardarlo para disponer de él en caso de quedar cesante, o bien, utilizarlo como una forma de poder tener recursos y emprender un proyecto de carácter productivo.
Muy bueno sería si el FCL se utilizara, por ejemplo, como prima para comprar un lote o bien para reparar su casa, lo que le daría mayor valor agregado al inmueble en el que vive el beneficiado.
Sin embargo, lo que ha ocurrido en los últimos dos años, desde que se inició la entrega de estos fondos, es que la gente lo utilice como un "aguinaldo" extra y ha contribuido a disparar el consumo.
El problema es que la gente lo utiliza para sufragar supuestas "emergencias" y lo que termina haciendo es comprando artículos que realmente no necesita (en especial tecnología) en detrimento de su propio fondo de retiro.
Por eso, la posición del Superintendente, aunque muchos no la compartan, va en beneficio de los propios trabajadores, muchos de los cuales se quedan con las manos vacías porque utilizaron los recursos del FCL y pocas semanas o meses después fueron despedidos de sus trabajos.
La Superintendencia de Pensiones presentó una propuesta ante la Asamblea Legislativa con el fin de cambiar la ley y evitar este despilfarro. Pero si la misma población no la apoya, será difícil encontrar eco entre los legisladores y así, una oportunidad para que podamos obtener una mejor pensión, seguirá postergándose en perjuicio de los costarricenses.

Incentivo para gastar

La decisión del miércoles 6 de febrero del Banco Central de bajar la tasa básica pasiva (TBP) en 0,75% para alcanzar el 6,50%, es un incentivo al gasto de los costarricenses porque reduce lo que reciben por sus ahorros y hace más barato el crédito.
Los efectos de que la gente se sobreendeude pueden ser devastadores si las entidades financieras no toman control y se exceden en la concesión de préstamos, porque si después las tasas empiezan a subir, la gente podría tener problemas para honrar sus cuentas.
La tasa básica pasiva es, en principio, un promedio de las tasas de captación de los depósitos a seis meses de los bancos. Lo importante de este indicador es que sobre éste se basan muchos productos financieros y las tasas de crédito de las entidades.
Si, por ejemplo, un banco ofrecía un crédito con una tasa de interés de TBP + 1,5%, esto significa que al 6,50% en la que está actualmente la TBP debe agregarse un 1,5%, quedando en total un 8%.
Como la tasa se redujo 0,75%, es muy probable que muchos créditos referidos a dicha tasa, también se hayan reducido en ese porcentaje.
El mismo asunto ocurrirá con muchos títulos valores que basan el pago de sus rendimientos en la TBP. Los inversionistas que tienen estos títulos, o que tienen su dinero en los fondos de inversión y de pensión, verán reducidos los rendimientos.

¡Mucho cuidado!
Tomar la decisión de sacar un préstamo ahora puede ser una buena medida para aprovechar las bajas tasas. ¿Pero para qué un crédito? ¿Realmente lo necesita?
Si es para comprar vivienda, o para el desarrollo de una empresa personal, puede ser una excelente oportunidad, si se toma en cuenta que tal vez más adelante, con tasas más altas puede ser complicado obtener un crédito.
Para simplemente llenar la casa de objetos electrónicos o comprarse un auto de lujo, puede ser un paso en falso. Además, hay que tomar en cuenta que mucho crédito de consumo, en especial las tarjetas de crédito o los almacenes de línea blanca, prácticamente hacen caso omiso a las bajas en las tasas de interés.
En caso de que se decida a tomar un crédito para aprovechar la baja, debe tener muy claro que las tasas pueden subir nuevamente, y debería tener un "colchón" para cualquier eventualidad.
Por ejemplo, si por una casa obtuvo un crédito de 200 mil colones por mes, lo ideal sería que, por lo menos, guarde unos 20 mil colones (un 10%) adicionales cada mes, para contrarrestar una futura alza de los intereses.
Si la persona se acostumbra a que el pago de su crédito es mayor de lo que le corresponde tiene dos ventajas: la primera es que podría terminar el crédito en un plazo menor y, la más importante, que ajusta su estilo de vida a una eventual alza de los tipos de interés. En resumen, es mejor prevenir...

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¿Por qué hace esto el Banco Central?

El Banco Central, en su tarea por controlar la inflación, se encuentra en un conflicto. Para que la inflación no se dispare, sube la tasa de interés, con lo que controla el gasto de los consumidores y evita una mayor alza de los precios de los artículos, pero por otro lado, incentiva la llegada de capitales especulativos, provenientes del extranjero, debido a que en Estados Unidos y otros países las tasas están todavía más bajas.
Se trata de dineros de grandes inversionistas, que buscan aprovechar las mejores tasas que se pagan en Costa Rica para obtener una mayor rentabilidad. Pero son dineros de muy corto plazo
Entonces, al Central no le queda más remedio que bajar las tasas, porque el perjuicio del aumento del consumo sería menor al de la atracción de esos capitales. Lo que pasa es que esta medida hará que la gente decida gastar más, y por tal razón, haya más gente dispuesta a comprar los mismos artículos, con lo que éstos subirán de precio. Esto es inflación.
De ser así, la inflación podría seguir cerca del 10% anual por lo que la gente tiene que estar muy consciente en que debe sacar el máximo aprovechamiento de su dinero, puesto que cada vez le alcanzará para menos.

Costa Rica no se vería afectada por posible crisis en EE.UU. (comentario ajeno)

El siguiente comentario es una apreciación de especialistas del puesto de bolsa Interbolsa. Lo único que hago es reproducirlo por su actualidad y por el posible impacto de lo que sucede en los Estados Unidos para los fondos de pensión, inversión y el mercado de valores costarricense en general.
Más adelante, sumaré comentarios y valoraciones propias de lo que está pasando...


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Interbolsa: ¿Se verá afectado el mercado de valores costarricense ante la caída de las bolsas internacionales?


Durante los últimos días los mercados financieros globales se han desplomado por el creciente temor de los inversores de una eventual recesión en los Estados Unidos. Esto motivó que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) redujera la tasa de referencia de fondos federales, de 4,25% a 3,5%. Esta reducción en tres cuartos de punto porcentual es para hacer frente al debilitamiento de las condiciones económicas, como consecuencia de la crisis bancaria ocasionada por los créditos hipotecarios denominados “subprime” y el aumento de los riesgos que gravitan sobre el crecimiento de los Estados Unidos.
La crisis bancaria de los Estados Unidos NO se esperaría que tenga un impacto en el sistema financiero costarricense. La composición de las carteras hipotecarias en el mercado costarricense no cuenta con hipotecas de este tipo. El crédito hipotecario en Costa Rica es para financiar a residentes y las políticas crediticias no se flexibilizaron como en el caso de los Estados Unidos, que permitió que los bancos norteamericanos otorgaran crédito a malos pagadores. Por otra parte, la morosidad de las carteras crediticias en Costa Rica se mantiene dentro de los rangos normales de operación que establecen los reguladores bancarios.
El mercado de valores accionario costarricense es reducido y NO se esperaría una caída de este tipo. Como consecuencia de que los ingresos de las empresas que cotizan en bolsa están muy concentrados en el mercado doméstico. Por tanto, los niveles esperados de utilidad de estas empresas no sufrirán grandes cambios.
El mercado de participaciones de fondos de inversión inmobiliarios en la Bolsa Nacional de Valores (BNV) se considera que NO experimentaría variaciones. En primer lugar, no se esperaría una reducción de las áreas alquiladas, principalmente porque los inmuebles se han arrendado a actividades comerciales y de oficina. Para el segmento de oficinas, en muchos casos se cuenta con contratos de arrendamiento directamente con casas matrices que respaldan o le otorgan un mecanismo de seguridad al fondo inmobiliario. Adicionalmente, el establecimiento de oficinas en el país por parte de las empresas globales ha buscado estabilidad, calidad de la mano de obra y operar con menores costos, estos atributos no se modificarán ante un panorama recesivo en EEUU, dado que un cambio podría resultarles más perjudicial. Para el segmento comercial, las áreas arrendadas guardan una relación con la atención del crecimiento natural de la población y de los residentes del exterior.
El mercado de deuda podría eventualmente experimentar un aumento de precios. Como consecuencia de la baja de tasas de interés en los Estados Unidos podría esperarse un incremento de la diferencia entre las tasas de interés locales versus las internacionales, esto podría provocar una apreciación de los títulos valores del mercado de deuda costarricense. En el caso de los fondos de inversión financieros que están concentrados en títulos de deuda local se esperaría un incremento en los rendimientos para el presente año.
Oportunidad de negocio
En INTERBOLSA esperamos una revaloración de los títulos de deuda pública de Costa Rica, lo cual ocasionará oportunidades para tomar ganancias. En caso de que un inversionista sea poseedor de títulos de deuda y estos incrementen de precio, podría realizar ganancias de capital.
En INTERBOLSA estimamos que el euro se fortalecerá con respecto al dólar. En caso de que un inversionista esté buscando diversificación de monedas, los instrumentos o fondos de inversión en euros serán una alternativa de inversión. Pues se podría experimentar una apreciación de la moneda y un incremento en los precios de los activos financieros denominados en euros.
En INTERBOLSA le aconsejamos tener CAUTELA en la toma de decisiones ante los cambios significativos que se han experimentado en las bolsas de valores internacionales. En caso de duda le instamos a que canalice a través de su ejecutivo sus inquietudes y consultas. Le recordamos nuestro nuevo número de teléfono 503-7777.

Ahorro: ¿cómo empezar?

Para la mayoría de los costarricenses, ahorrar es una palabra poco habitual en su vocabulario. Es muy frecuente que la gente haga bromas con eso y tenga cientos de justificaciones para decir por qué no puede ahorrar.
Pocas veces decimos: intento ahorrar, pero se me hace difícil. Simplemente descartamos hacerlo a la primera.
Lo que pasa es que vivimos en una cultura poco acostumbrada al ahorro. Y no solo hablando en términos monetarios. Desde niños, recordamos cómo en nuestras casas se dejaba abierto el tubo de la pila hasta por horas, desperdiciándose una gran cantidad de agua; dejamos el televisor encendido aún sin nadie viéndolo y muchas veces dejamos el auto encendido a pesar de estar varios minutos estacionados. Costa Rica es uno de los países con mayor número de minutos de uso de teléfono móvil per cápita.
Si no aprendemos a ahorrar en estas cosas, menos podremos hacerlo con nuestro dinero.
Entonces, para empezar a ahorrar será necesario un cambio de actitud: cerrar bien la llave del agua, reparar las fugas, apagar las luces que no se necesiten y aprovechar los planes de ahorro que ofrece la Compañía de Fuerza y Luz, o utilizar el carro solo cuando sea necesario, entre otras cosas.
El ahorro económico vendrá por añadidura... si vemos una disminución en el recibo de la electricidad, agua o teléfono, muy probablemente dispondremos de algún dinero extra que podremos utilizar para otros gastos urgentes.
¿Ya estamos listos para ahorrar? Pues todavía no... es necesario que cada quien se ordene, elabore un presupuesto y defina cuánto puede dedicar a los diferentes gastos que tiene. Una vez establecido esto, se puede visualizar cuánto dinero le queda para ahorrar.
Si haciendo el desglose de gastos, no le queda dinero, será necesario que revise cada uno de los renglones. Ya hablamos de los recibos, pero también se pueden revisar ciertos gastos por ejemplo en ropa y artefactos electrónicos. Es bueno estar a la moda, pero es ridículo pagar caprichos por ello.
No hay necesidad de cambiar todo el vestidor cuando la mayoría de la ropa está en buenas condiciones, o desesperarse porque no me he comprado el ipod-nano con lector mp4.
Si de verdad se ordena bien, puede encontrar el dinero que necesita para iniciar un ahorro y empezar a tener un cambio en su situación económica. Próximamente explicaremos en esta sección un modelo de presupuesto que puede ser de gran utilidad.

Una solución en que todos ganamos

Uno de los grandes pecados del mercado de valores costarricense es la poca capacidad de generar instrumentos de inversión que permitan canalizar el ahorro nacional en proyectos importantes de infraestructura.
Por eso llama la atención el reciente anuncio del Banco Nacional de acuerdos con diferentes entidades gubernamentales que permitirán hacer inversiones por US$600 millones, sin incurrir en gastos adicionales a la ya pesada carga de deuda que tiene el Estado.
Esto se logrará gracias a la firma de fideicomisos de titularización con la diferentes entidades públicas.
Ya se tiene el refrendo contralor en los contratos de fideicomisos de titularización entre el Banco Nacional e INCOP e ICT, así como en el firmado con la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSS) y con la Universidad de Costa Rica. El primero busca la generación de infraestructura turística para la zona del Pacífico pero principalmente para el área de Puntarenas, y para el mismo sector se están iniciando trabajos para lograr un alcantarillado sanitario.
Por su parte el contrato con la CCSS, cuenta con el objetivo primordial de construir infraestructura hospitalaria de diferentes niveles, desde pequeñas clínicas (EBAIS) hasta grandes hospitales.
En el caso del contrato de fideicomiso de titularización de flujos futuros entre el Banco Nacional y la Universidad de Costa Rica (UCR) se utilizará para la construcción de los diferentes edificios que esta necesitando esa casa de estudios superiores.
Pero además se esta trabajando con otras entidades públicas con las que se espera en un corto plazo, contar con el banderazo de salida.

¿En qué consisten los acuerdos?
El Banco Nacional firma un acuerdo con una de las entidades mencionadas, para la creación de un fideicomiso. El fideicomiso es una figura por la cual un ente como la Caja del Seguro instrumenta las directrices y lineamientos bajo los cuales el Fideicomiso construiría la infraestructura necesaria, y con el fin de que éste administre algunos bienes o derechos aportados por un período de tiempo determinado.
Este fideicomiso, a su vez, registrará ante la Superintendencia General de Valores una emisión de títulos valores (bonos) que se venderán a los inversionistas en la bolsa de valores. El dinero que se recaude con la venta de los bonos se utilizará para construir el proyecto en cuestión (una clínica, un Ebais, etc.), y posteriormente se le arrendará a la entidad por un tiempo determinado.
El fideicomiso adquiere un compromiso con los compradores, de ofrecerles una rentabilidad por un tiempo determinado, y al vencimiento del bono, se compromete a devolver el dinero que inicialmente le dieron por él. Se entiende que el dinero proveniente del pago de alquileres servirá para pagar los bonos y la tasa de interés.
Al finalizar el fideicomiso la totalidad de los bienes y derechos que administra el mismo, son devueltos al Fideicomitente (entidad pública) y el fideicomiso se disuelve.
En otras palabras, con los dineros que proveerá la misma CCSS en el futuro, se pueden construir las obras HOY. Y lo mejor, con los propios ahorros de los costarricenses.
De esta manera, se pueden crear obras actualmente que de otra manera, habrá que esperar años hasta obtener todos los recursos, o bien incurrir en préstamos relativamente onerosos para construir las obras necesarias, con el consiguiente atraso en licitaciones, papeleos y demás. Importa destacar que el fideicomiso no sólo logra el financiamiento sin también la gestión y construcción de los diferentes proyectos.
Pero no solo las personas con mucho dinero podrán invertir en estos proyectos, o los grandes fondos de inversión. También muchos ciudadanos a través de los recursos depositados en sus fondos de pensión, por ejemplo.
Una figura muy similar se utilizó para los proyectos hidroeléctricos Peñas Blancas y Cariblanco, que se construyeron gracias a fideicomisos de titularización y en el que el ICE, no debió incurrir en endeudamiento para construirlos.
Precisamente, el ICE utilizará la misma figura pero para el proyecto térmico Garabito, una planta de 200 megavatios con un costo de US$200 millones.

¿Cuál es la ventaja para el ahorrante o inversionista?

Posiblemente muchos costarricenses no podrán acceder directamente a estos títulos en el mercado de valores. Pero es importante que sepan que los fondos de pensiones, por ejemplo, sí los pueden comprar.
Un fondo de pensiones que obtenga estos bonos cuenta con la ventaja de tener un nuevo instrumento de inversión y una oportunidad para diversificar su portafolio, es decir, no tener todas sus inversiones en un mismo emisor.
Si por ejemplo, el fondo en el que usted tiene su dinero está todo invertido en títulos de Hacienda, en una eventual baja en los precios o las tasas, el fondo podría tener variaciones importantes que afectarían la rentabilidad del afiliado. Pero si este fondo cuenta con una parte en títulos de Hacienda, otra en bonos de bancos, títulos de los fideicomisos en mención y una pequeña parte en acciones; podría sobrellevar mejor una eventual crisis y así beneficiar a los ahorrantes.
Otro beneficio es que por fin se lograría el viejo sueño de utilizar el ahorro de los costarricenses para beneficio de ellos mismos.



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Minientrevista

Ronald Vargas, director de Banca de Inversión Banco Nacional

¿Se hará una sola emisión para todos los fideicomisos o serán varias emisiones pequeñas?
Se harían emisiones por aparte, porque los emisores son diferentes, los proyectos son diferentes y los riesgos también son diferentes. Para el inversionista es mejor separarlos para que pueda diversificar su riesgo de acuerdo con su mejor interés.
También por los límites regulatorios es muy importante tenerlos separados para que los fondos de pensiones puedan acceder a ellos.

¿El inversionista individual podría entrar en esos proyectos?
Por supuesto, será en la misma línea de Peñas Blancas y Cariblanco, con el objetivo de que pequeños inversionistas puedan colocar ahí sus recursos. Aunque uno entendería que podría entrar a través de los fondos de inversión, lo importante sería lograr una democratización de la propiedad y que la gente sienta que aparte del beneficio social de los servicios de salud o educacionales también tengan la rentabilidad que generan los bonos.